快乐飞艇诀窍|快乐飞艇介绍|
下拉 二维码
环球老虎财经

商务合作 请您联系 胡坤云(15538185779) WX:hukunyun335 [email protected]

满足以下条件,获得更高通过率:

1、贵公司为A股、港股、美股上市公司 2、贵公司正在进行并购重组或战略调整 3、贵公司正在发生重大融资 4、贵公司的产品具?#34892;?#19994;性的重大意义 联系电话:13681646214(同微信)
信息举报或投诉可联系:
[email protected]

“牛市旗手”?#34892;?#24314;投与“周期天王”的预言

环球老虎财经 韩理52818802/24 09:51

在周金涛执掌研究所大旗的时候,?#34892;?#24314;投证券在券商丛林中并不那么进取而直接。而在2019年年初,仙逝的周金涛的预言,在2019年已然闪闪发光,研究所的话事人却已经?#36164;幀?#22914;今,?#34892;?#24314;投证券依靠《牛市的起点》,成功站到了券业C位,但没了周金涛的?#34892;?#24314;投,还能在合适的时候发出撤退的信号么?

标签: 周金涛 牛市 ?#34892;?#24314;投

两年多前,被称为“周期天王”?#34892;?#24314;投研究所一把手周金涛撒手人寰,留下了“2019年是暴富机会”的预言。而后每每股市暴涨暴跌,股民们都会回味“人生的康波”,顺便期待2019年的到来。


两年多后,?#34892;?#24314;投发布《牛市的起点》,成功站到了券业C位。


2月21日,?#34892;?#24314;投召开“牛市的旗手话牛市”的电话会议。?#34892;?#24314;投认为,资本市场资本市场的两个核心矛盾点:对内去杠杆?#25237;?#22806;贸易争端两方面都在逐步改善,都能支持股市走向牛?#23567;?/p>

?#34892;?#24314;投还细致的将牛市的走势分成了四个阶段:第一阶?#38382;?500~2800点,即当前所处的位置;第二阶?#38382;?-5月,可能会突破3000点;整个下半年为第三阶段,在3000~3500点之间;而在今年年底到明年为第四阶段,?#23186;?#27573;?#34892;?#24314;投并没有给出具体数值。


A股自2019年年初开始上涨,自年初的2440点,到今天收盘2800点,涨幅为14.92%,?#25345;?#31243;度上印证了?#34892;?#24314;投的观点。


此前,?#34892;?#24314;投的策略首席分析师张玉龙在接受媒体采访?#24065;?#34920;示,当前阶段就是A股牛市的起点,目前位置是宽信用的最初期,社会融资规模开始恢复,但结构还有待优化。因此,市场是一个震荡上行的过程。震荡过程中的底部逐步提高,平稳的慢牛。这个牛市的?#20013;?#30340;时间还是比较长的。


过去一?#38382;?#38388;,?#34892;?#24314;投研究所一直比?#31995;?#35843;。东财Choice数据终端上甚至无法搜到?#34892;?#24314;投的任何研究报告。如今大胆预测牛市,?#34892;?#24314;投的风格切换,不可谓不猛烈。


没有“涛声”的牛市


每个分析师都有一张嘴,?#34892;?#24314;投的分析师团队却只有一个周金涛。


?#34892;?#24314;投上一次频繁置评牛市是在2015年。据不完全统计,2014年10月到2015年5月,?#34892;?#24314;投以“牛市”为标题的研报就有10篇。


不过细看之下,就会发现,?#34892;?#24314;投在这8个月中,正?#23186;?#29275;市的起点和牛市的终点预测反了。


2014年10月13日,当时?#34892;?#24314;投的首席分析师周金涛连发了两篇牛熊基因研究,看空当时“牛市即将到来”的观点。


一篇是名为?#27573;?#39118;险利率下降,牛?#26032;?#26159;个大奇迹》,该文中称:“无风险利率下降是最近解释市场最时?#20540;?#35266;点,A股历史看,‘无风险利率下?#33633;?#26469;牛市’是不?#38378;ⅰ?rdquo;


“真正牛市期间,无风险利率是上升的,但利率上升,不一定带来市场上涨。即便 2014 年 3-5 月,SHILBOR 及短期理财产品预期收益率显著下滑,但上证指数并没有反弹,证明了“无风险利率下降导致市场反弹”的伪命题。上世纪 50 年代以来,美国市场并没有出现过非扩张期的无风险利率下降市场走牛的案例。”


另一篇则更为直接《中枢下移过?#28059;?#29275;?#23567;罰?#22312;该文中,直接表明了当时?#34892;?#24314;投对市场的观点:“于当前市场的表现,我们更愿意用“反弹”而不是“牛市起点”来定性;2015年,我们更愿意用“下跌”或周期“熊尾”而不是“牛市”来?#31283;?rdquo;。


现在回望上一轮牛市前上证指数的走势,可以发现,在经过一?#38382;?#38388;的发酵,2014年10月上证指数已经回暖至2500点左右,并且正在酝酿其第二次暴涨。


而在看空牛市的报告后,再以“牛市”命名的策略报告已经是2014年12月,并且此后周金涛就罕见于看多的策略研报的名单?#23567;?/p>

周金涛的观点,其实在普遍倾向于看多的券商研报体系中,其实是非常非常悲观的。2014年下半年?#21215;?#31687;文章,基本上从多个观点论述了2015年不可能有牛市的判断。


事实上,从一个宏观分析师的角度,对牛市的看法基于经济和利率分属正常,但是他们唯一没有理解的,是2015年牛市的基本逻辑,那就是?#30475;?#30340;钱潮,?#30475;?#30340;资金杠杆。


5000点吹牛


或许是为了“拨乱反正”,?#34892;?#24314;投对这一轮牛市的一直保持了非常乐观的态?#21462;?#22312;2015年4月28日到5月26日,?#34892;?#24314;投密集发布了4篇以“牛市”为标题的策略报告。在2015年5月26日,发布了一篇名为《牛?#26032;?#36753;再次共振》的策略周报。


文中的主要结论是:“短期来看,我们认为随着地方债务发行的落地,对于金融股的?#31181;平?#27573;性解除,在牛市的宽松逻辑、稳增长加码逻辑以及改革深化逻辑继续共振的大背景下,上证指数有望?#34892;?#31449;上4600  点并向5000  点发起冲击。”


彼时,上证指数已经离5000点触手可及,但是也是站在了悬崖的边上。


2015年6月22日,?#34892;?#31574;略发布了一篇名为《等待逻辑修复》的策略周报,在该文中,总体的观点是:牛市的大逻辑仍然没有发生根本性的改变,当前政策对于股市的调控仍然属于在牛市根基没有发生明显变化的情况下对于牛市节奏的控制,只不过当前的无风险收益率下降逻辑过渡到了引领资金向实体经济过渡的阶段。


并且认为,震荡中枢已经形成,但我们认为在这轮转型牛市的上涨逻辑没有改变前,任何调整都是上涨趋势中的浪花,密切关注牛?#26032;?#36753;的修复。


有意思的是,彼时周金涛的名字,已经几乎从?#34892;?#24314;投官方渠道披露的研报中消失。即便是订阅号《?#34892;?#24314;投策略周金涛》(周金涛为宏观分析师)里,署名?#34892;?#24314;投策略的文章,均出自于或安尉,夏敏仁,或王君、李而实,不见“涛声”。


事实上,彼时牛市的顶峰已过,在此后的一个月内,上证指数跌从5178点跌至3500点以下,并且此后?#20013;?#19979;跌。非周金涛的策略报告,均出现较大程度的误?#23567;?/p>

在2015年的研究报告中,?#34892;?#24314;投研究所出现了一个怪相——在2014年中期策略与2016年中期策略都有迹可循的情况下。?#34892;?#24314;投策略竟然没有发布2015年中期策略。


不知是?#34892;?#24314;投策略内部歧见过大,还是5000位置评论股市走向太过敏?#23567;?/p>

周金涛的顶部预言


时间到了2015年10月14日,大盘已然?#31455;?#23576;,土归土。这时,订阅号“?#34892;?#24314;投策略周金涛”突?#29615;?#20102;两篇旧?#29275;?#26082;周金涛的?#24230;?#29699;变局》二论,暗示?#34892;?#24314;投曾建议过减仓。


这两篇旧?#29275;?#19968;篇写于2015年6月8日,一篇写于2015年6月29日。6月8日的尚且温和,文中认为5000点以上风险收益已经不成正比;而6月29日,周金涛直接在题目?#34892;?#21040;三季度是《资产配置的垃圾时间》,意思在明确不过。


对中国而言,中国社会和经济到达重要阶段,第三库存周期的反弹将向我们昭示中国创新和改革的成果,这是一个决定中国未来二十年转折阶段,所以,这里?#21364;?#22312;核心的利益,也有可能是转换为核心风险,所以,所谓的资本市场的牛市能走多远,走多高,目前看确?#24471;?#26377;定数,我们不能认可任何判断,因为本来现在就是一个风险收益的转折点。从这个角度看,流动性的边际高点是否代表市场的高点,存量资金的资产配置是不是?#20013;?#21521;股市转移,根本还是取决于未来三年中国的制度变革。


然而在订阅号“?#34892;?#24314;投策略周金涛”6月份的研报中,我们并没有?#19994;?#36825;两篇旧闻的痕迹。在迈博汇金的研报系统中,周金涛的这两篇文章也并未?#31456;?hellip;…


而在此后,2016年频频放出牛市观点的安尉淡出了投研圈子,王君则在与周金涛共同获得新财富奖后,转投华创证券。


2015年11月,周金涛在出席某活动的时候表示:中国经济已经接近底部,并?#31227;?#32473;出了对2016年的看法。


其在演讲中,将2016年的预测归纳为三点:第一点是,2016年全球经济会出现经济滞胀;第二点是,从2016年一季度以后,全球将出现一次短周期的?#27492;眨?#31532;三点是,从周期的角度来看美元将进入牛市,并且认为未来的美元牛市的强度可能会比以往两次美元牛市要低。


事实上,牛市与底部的不同在于,牛市的疯狂或许并不能完全从经济、利率等经济学理论去预测,而底部恰恰相反。周金涛一?#27604;?#20026;“低息环境没有牛市”。


而如若不是资金杠杆,2015年又何来牛市?周金涛作为宏观分析师,又怎能整日与情绪为伍?


本文系环球老虎财经原创文章,未经授权严禁转载或镜像,违者必究。

快乐飞艇诀窍