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中国广核IPO“闪电”通过,中小板喜提“核电一哥”

中国广核过会仅用一天拿到监管批文,放眼整个资本市场实属“罕见”。这次中国广核在A股上市选择了中小板,150亿的融资规模也将成为是中小板开板以来最大的IPO。

标签: IPO 港股 中广核电力

7月31日,深交所公布了中国广核电力股份有限公司(简称“中国广核”)首次公开发行股票招股意向书。


根据披露的招股书,中国广核拟在深交所中小板上市,简称“中国广核”,证券代码为“003816”。值得一提的是,“003”开头的股票代码是深市首次启用。此次中国广核计划发行50.5亿股,募资150亿元,这也将创下今年以来A股IPO募资额的最高纪录。


根据招股书显示,此次募集的资金,其中30亿元将投资阳江5号和6号机组,80亿元用于投资防城港3号、4号机组,剩下的40亿资金将用于补充流动资金。


从中国广核2014年10月登陆港股后,若此次顺利登陆A股,其将成为一家“A+H”双平台的电力企业。


 


“闪电”放行


7月25日,中国广核在A股IPO发审会上过会。次日,中国广核便拿到了证监会批文。


中国广核A股的IPO申请顺利在25日过会,这或许并不会让人感到太大的意外,但其通过发审会的次日便获得证监会的批文,则大大出乎资本市场的预料。


按照IPO核准以往的惯例,一家企业的IPO申请在过会后往往会经过一?#38382;?#38388;的等待,除此之外在这一等待过程中,监管层往往需要企业继续补充相关材料。同时,证监会也会根据市场环境来调节发放IPO批文的节奏。例如在最近刚获得IPO核准批文的“青鸟消防”,它是在IPO过会近800天后才?#29615;判小?/p>

然进入2019年之后,从IPO审核到核准批文下发的时间间隔已经大大缩短,从前几年平均一个多月?#21215;?#38548;时间缩短至五到二十个工作日获得核准。而中国广核此次IPO基本上是发审与核准几乎同步完成,可谓是达到了“即过即发”的情况。除此之外,中国广核的A股上市目的地选择了中小板,而这150亿的融资规模,也应该算是中小板开板15年来,最大的单笔IPO融资项目。


 


国内“核电一哥”


目前,在我国核电行业呈现国?#19994;?#21147;投资集团、中国广核、中国核电三足鼎立之势。不过,中国广核的核电发?#26500;?#27169;、盈利能力等方面相比之下都是较为突出。


根据中国核能行业协会发布的《2018年1-12月全国核电运行情况》,截至2018年年末,中国广核管理的核电站的总上网电?#35838;?570亿千瓦时,占全国商运核电供应量的58%。其旗下除了中国大陆第一座大型商用核电站——大亚湾核电站,还包括岭澳核电站、岭东核电站、阳江核电站、台山核电站、防城港核电站、宁德核电站以及联营的红沿河核电站。


最近三年中国广核业绩表现不错,根据公开资料,2016-2018年中国广核营收分别为330亿元、456亿元、508亿元,净利润分别为73亿元、95亿元、87亿元。根据公司业绩公告,中国广核预计2019年上半年营收约为260亿元—270亿元,同比增长13.15%至17.51%、净利润约为48.04亿元—52.02亿元,同比增长约为5.19%至13.91%。


而国内另一大核电企业“中国核电”,主要囊括秦山核电站、田湾核电站、三门核电站、福清核电站、海?#21916;?#27743;核电站等,另外的国?#19994;?#25237;则持有红沿河核电、海阳核电等在运或在建核电站的股权。


根据相关信息,2018年,中国广核上网电?#35838;?570亿千瓦时,中国核电为1177亿千瓦时,中国广核上网电量是中国核电的1.33倍。除此之外从盈利能力来看,中国广核2016-2018年毛利率分别为45.24%,44.81%和43.92%,虽然有下滑的趋势,但也是高于同期的中国核电41%、39.61%和41.76%的毛利率。


值得注意的是,在2016—2018年,中国广核的资产负债率分别为71.53%、71.76%和69.31%,不过较高的资产负债率在整个核电行业为较为普遍。


 


中国人寿增持“核电一哥” 


8月1日,中国人寿披露,增持并举牌港股中广核电力(中国广核在港交所的证券简称),与其关联方国寿富兰克林资管公司(简称富兰克林)合计持股达到5.019%,并将对这一投资纳入股权投资管理。


根据相关信息,7月25日,中国人寿和富兰克林合计对中广核电力持股达到5.6亿股,其中,中国人寿通过港股二级市场增持中广核电力800万H股后,持股约5.55亿股,持股占比达4.97%。与此同时,富兰克林持有460万股中广核电力H股股份,与中国人寿为关联方,二者构成一致行动人。


中国人寿表示,买入中广核电力H股股票的资金来源为公司的责任准备金,并此次投资将纳入股权投资管理。这也意味着中国人寿可以采用权益法核算,持有期间的股息分红计入投资收益,而股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产,但不影响当期公司的利润表现。


对于分红,中广核电力近些年可谓是“毫不吝啬的大手笔”。根据公开资料,2016年—2018年,这三年中广核电力每年派发现金股利分别为19.09亿港币、23.18亿港币和30.91亿港币,三年间,公司分红总额合计约达64.37亿人民币。现在也不难看出中国人寿的看好中广核电力并增持其股票的小心思。


值得一提的是,根据中国保险行业协会网站披露的信息,此次中国人寿举牌中广核电力系今年以来险资举?#39057;?#31532;五例。连同前四次,今年举?#39057;?#20445;险机构只有2家,即国寿系和平安系,很明显大型险企唱主角的特点明显。而且通过对比举牌标的,不难发现标的都有股息率较高的特点。    


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